轮胎行业：要看轮胎及橡胶制品景气来临
日期:2011-10-17 17:48
橡胶（包括天然橡胶和合成胶）约占轮胎生产成本的50%，因此价格下跌后带来的业绩敏感度大。而轮胎行业中风神股份弹性最大，目前业绩对应11-12年PE为13倍和11倍，PB仅为2.2倍，安全边际大。
◆短期看经济下行风险下天胶受压制，长期看天胶供过于求的局面将延续
我们认为，长期决定天胶价格主要是供求关系，在未来几年供过于求的局面下，胶价上涨将受到抑制。供给上由于亚洲11国在2005-2008年开始大量的重新种植橡胶，并且大部分的重新种植都是在这几年间进行的，随着开割面积增大和单产的提高，预计2011年后全球天然橡胶的产量将大幅增长，持续到2015年之后才会开始下降
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