万华化学:三季报略超预期 聚氨酯王国再添“虎将”
日期:2013-10-21 16:52
时，还公布了三个对外投资公告：（1）高吸水性树脂（SAP）项目；（2）西南项目；（3）全球研发中心及总部基地（一期）项目。
SAP将持续受益于需求快速增长
国内第三次婴儿潮群体进入适婚期，卫生用品普及率提升，以及消费升级，国内SAP需求快速增长。
盈利预测与投资建议
考虑到销量的增长超于我们先前的预期、SAP项目将从2015年起开始贡献利润，略微上调盈利预测，预计该公司2013-2015年EPS分别为1.43元、1.76元和2.19,年均复合增长率26.3%,对应当前股价17.28元的PE分别为12倍、10倍和8倍。考虑到MDI行业良好的竞争格局，新项目陆续投产带来的成长性较高且确定性强，维持买入评级。
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