获准投入商业运营标志国产支线客机设计和总装技术成熟。从ARJ21首飞至投入航线运行,飞机通过了中国民航的适航审查、FAA 影子审查,以及后续启动的认可审查,表明飞机表明项目水平满足世界最严格的航空安全标准要求。支线喷气式客机的设计和总装技术已经可以成熟运用于航线运营中,国产客机民航市场大门已被叩开。国产喷气式客机研发和市场化前景可期。ARJ21从总装下线到交付耗时8年,相信有其成熟的经验,国产大飞机C919的后期首飞至交付速度将会加快。

 

     商业生产和运营开始,制造和维保形成广阔航材市场。不论是已经投产的ARJ21还是即将首飞的C919,目前国产民航客机尚未形成完善的制造和运营维保供应体系。随着国产客机商业价值的挖掘和市场认可度的提升,客机支持体系构建将为航材供应商带来机遇。通常来说,单一机型运营和维保体系建立需要3~5年,其中早期的示范运营阶段有望成为民用航空材料的黄金时代,细分领域龙头有望出现。

 

     国产航材黄金时代来临。目前中国商飞零部件主要使用国外19家供应商进口材料,以及中航工业生产的飞机结构部件。从材料自主供应保障和航空公司运营成本控制角度来看,未来航材实现国产替代将成为大势所趋,航空材料国产化已经在逐步推进。相关航材上市公司有望藉此进入商飞供应体系,打开国产大飞机广阔市场空间。

 

     维持行业增持评级。我们在年度策略报告中重点强调,2016年将是航空材料大年,大飞机、国防和通航放开等带来的需求拉动和事件催化值得关注。国产民航客机商用将推升相关国产航材研发和进口替代预期,发动机叶片制造和维检、高端合金制造等领域有望进入国产民航客机体系,高温合金、轻质合金航材、碳复合材料等航材相关上市公司将因此受益。